Question

财务管理题:某企业年初资本结构如下表所示:

某企业年初的资本结构如下表所示,长期债券年利率6%,金额500万元。优先股年股息率10%,金额100万元。普通股8万股，金额400万元。合计1000万元。
普通股每股面值50元，今年期望每股股息5元，预计以后每年股息率将增加2％，发行各种证券的筹资费率为1％，该企业所得税率为25％。
该企业拟增资500万元，有以下两个备选方案可供选择。
方案一:发行长期债券500万元，年利率为8％，此时企业原普通股每股股息将增加到6元，以后每年的股息率仍可增加2％。
方案二:发行长期债券200万元，年利率为7％，同时以每股60元发行普通股300万元，普通股每股股息将增加到5.5元，以后每年的股息率仍将增长2％。
要求:
1:计算该企业年初平均资本成本。
2:分别计算方案一、二的平均资本成本并作出决策。
求答案！！谢谢

Answer 1

某企业年初的资本结构如下表；

普通股每股面值50元，今年期望每股股利5元，预计以后每年股利率将增加2％，发行各种证券的筹资费率均为1％，该企业所得税率为30％。

该企业拟增资500万元，有两个备选方案可供选择：方案一：发行长期债券500万元，年利率为8％，此时企业原普通股每股股利将增加到6元，以后每年的股利率仍可增加2％。

发行长期债券200万元，年利率为7％，同时以每股60元发行普通股300万元，普通股每股股利将增加到5.5元，以后每年的股利率仍将增长2％。

扩展资料：

资本结构理论是西方国家财务理论的重要组成部分之一。资本结构理论经历了旧资本结构理论和新资本结构理论两个阶段。旧资本结构理论是基于一系列严格假设进行研究的，包括传统理论、MM理论和权衡理论等。主要的研究成果包括：

⑴在理想条件下，MM理论得出资本结构与公司价值无关的结论；

⑵存在公司所得税条件下，MM理论得出公司价值随负债的增加而增加的结论；

⑶存在破产成本的条件下，权衡理论得出实现公司价值最大化要权衡避税利益和破产成本的结论。

新资本结构理论是基于非对称信息进行研究的，包括代理理论、控制权理论、信号理论和啄序理论等。主要的研究成果就是分析了在非对称信息条件下资本结构的治理效应及对公司价值的影响。

参考资料来源：百度百科-资本结构