Question

财务管理学习题，求解 ~~~ 甲、乙两公司同时于2009年1月1日发行面值1000元，票面利率10%的

甲、乙两公司同时于2009年1月1日发行面值1000元，票面利率10%的5年期债券。甲：一次性还本付息，单利计算。乙：每年6月30日和12月31日付息，到期还本。 （1）、2011年1月1日甲公司债券必要收益率12%，市价1050元，问是否被高估？（2）、2011年1月1日乙公司债券必要收益率12%，市价1050元，问市场是否完全有效？（3）、2012年1月1日乙债券市价1020元，计算2012年1月1日乙公司债券到期收益率？（6%以下） （4）、若丙公司2012年4月1日购入乙公司债券，必要收益率12%，该债券购买价格上限为多少？ 求过程...

Answer 1

（1）债券价值＝1000×（1＋5×10%）/（1＋3×12%）＝1102.94（元），债券被市场低估。
（2）债券价值＝1000×5%×（P/A，6%，6）＋1000×（P/S，6%，6）＝50×4.9173＋1000×0.705＝950.865（元）
由于价值与价格相差较大，资本市场不完全有效。
（3）1020＝1000×（1＋5×10%）×（P/S，i，2）
（P/S，i，2）＝0.68
查表可得：（P/S，20%，2）＝0.6944 （P/S,24%,2）＝0.6504
利用插入法：（i－20%）/（24%－20%）＝（0.68－0.6944）/（0.6504－0.6944）
可得到期收益率i＝21.31%
（4）债券价值＝{1000×5%×[（P/A，6%，4-1）＋1]＋[1000/（1＋6%）3]}/（1＋6%）1/2＝（50×3.6730＋839.6）/1.03＝993.45
所以，该债券购买价格的上限为933.45元。

Answer 2

太难了了了了了了了了了了了