Question

财务管理题目！某公司目前的资本结构为：总资本为1000万元，其中，债务400万，年平均利率10%

普通股600万（每股面值10元）。目前市场无风险报酬率8%，市场风险股票的必要收益率13%。该股票的贝他系数1.6.该公司所得税率33%。
要求：
1，计算现条件下该公司综合资本成本。
2，该公司计划追加筹资400万元，有两种方式可供选择：发型债券400万元，年利率12%；发行普通股400万元，每股面值10元。计算两种方案的每股收益无差别点。
3，若该公司预计的息税前利润为240万元，应该采取哪一种方式筹资？
谢谢 ，请快作答。

Answer 1

1、根据CAPM，Ke=5%*1.6+8%=16%

综合资本成本Kwacc=16%*0.6+6.7%*0.4=12.28%

2、方案一的利息为：400*10%+400*12%=88万元股数为60万股；方案二利息为
40万，股数100万

假设EBIT总数为x时，两种方案每股收益无差别。

（x-88）/60=（x-40）/100得到x=160万，此时，每股收益均为1.2元。

3、EBIT为240，直观上看，EBIT>X，超过了收益无差别点时，所以肯定是用债券融资更好。学习之前先来做一个小测试吧点击测试我合不合适学会计

当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的，即增加一个单位的风险所得到的补偿是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

资本资产定价模型的说明如下：

1、单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。

2、风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。

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Answer 2

1. 根据CAPM，Ke=5%*1.6+8%=16%

   综合资本成本Kwacc=16%*0.6+6.7%*0.4=12.28%

  2.方案一的利息为：400*10%+400*12%=88万元  股数为60万股 ；方案二利息为

40万，股数100万         

     假设EBIT总数为x时，两种方案每股收益无差别。

          （x-88）/60=（x-40）/100    得到x=160万

       此时，每股收益均为  1.2 元

  3. EBIT为240，直观上看，EBIT>X ，超过了收益无差别点时，所以肯定是用债券融资更好。（因为杠杆高）这个题也可以用240带入X的位置做比较。留给题主自己消化吧。

望采纳~