Question

财管计算题

某公司目前拥有2000万元，其中，长期借款800万，年利率10%；普通股1200万，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格为20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万，企业所得税率为25%，有以下两种筹资方案
方案一：增加长期借款100万，借款利率上升到12%，假设公司其他条件不变
方案二：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设其他条件不变
要求:计算该公司筹资前的加权资金成本

Answer 1

筹资前
加权资本成本=800/2100*10%*(1-25%)+1200/2100*15.5%=11.71%

方案一：
权益成本=D1预期股利/P0普通股当前市价+g=2*(1+5%)/20+5%=15.5%
加权资本成本=(800+100)/2100*12%*(1-25%)+1200/2100*15.5%=12.71%
方案二：
权益成本=D1预期股利/P0普通股当前市价+g=2*(1+5%)/25+5%=13.4%
加权资本成本=800/2100*10%*(1-25%)+(1200+100)/2100*13.4%=11.15%