Question

财务管理中有关净现值的问题！！！急急急！！！

假设Guess公司职能投资于项目S（短期）和项目L（长期）中的一个。公司的资金成本为10%。两个项目的期望未来现金流量见表8-32所示。分别计算两个项目的净现值和内含报酬率，并比较哪个项目更优。
表8-32 Guess公司两个投资项目的期望未来净现金流量
年 0 1 2 3 4 5 6
项目S -250 100 100 75 75 50 25
项目L -250 50 50 75 100 100 125

解：NPVS =-250+100×PVIFA10%,2+75×PVIFA10%,2×PVIF10%,2+50×PVIF10%,5+25×PVIF10%,6
=-250+100×1.736+75×1.736×0.826+50×0.621+25×0.564
=76.2 （元）
NPVL =-250+50×PVIFA10%,2+75×PVIF10%,3+100×PVIFA10%,2×PVIF10%,3+125×PVIF10%,6
=-250+50×1.736+75×0.751+100×1.736×0.751+125×0.564
=94（元）
答案中短期项目 第3 第4年计算步骤和长期中第3 第4 步骤 计算公式不理解什么意思 就高手帮忙解答

Answer 1

这道题中两个项目的计算方法都没有问题，S项目中分别是把100和50作为年金，第1、2年可以看做是普通年金折现，所以是100*（P/A,10%,2)，第3、4年可以看做是递延年金折现，要先算出这两年折现到第三年年初的现值，然后再由这一年再往前按复利现值折现，L项目道理和S项目是一样的。不知道你明白了没有

Answer 2

这个应该是有长短期区别，然后提公因式如短期2年，长期3年。公因式就是6年。然后用6年的净现值npv折现到再现值或终值来对比。
或如年份不一样，我们也可以按ANCF来计算他们看哪个大，投资哪个

Answer 3

不同时间的钱不可以相加 所有时点上的钱要折合到第零年价值 才能相加
折合办法就是用当年的现金流乘以相应的现值系数 系数见现值系数表 以10%成本为例 第一年100乘0.909 第二年乘0.826
个人认为不应该是像答案那样乘年金系数 因为它只是一个时点的现金流不是持续几年的现金流

追问

谢谢解答，我当时也是这么理解的，但是找了好几个答案都是这样，完全不理解，还有最后一年为什么乘的跟之前的系数不一样呢

追答

每年的系数都不一样 一样才不正常
答案应该有问题 因为题目明确标了是每年的现金流 不像利息那样好几年每年固定金额的流可以乘年金系数
相信自己吧 答案也是人编的难免有误