Question

财务管理简单计算题：债券市场的发行价？

某公司发行面值1000元，年利率12%，期限2年的债券一批，每年付息一次，当市场利率为10%时，该债券的市场发行价格为多少？
A.1000 B.967 C.1034.71 D.1189.67

感觉很简单，但是我从概念上就很糊涂，这题实际上是在算什么呢？复利终值？年金终值？请哪位把解题思路和过程告知一下。多谢了

Answer 1

学习财务管理,最关键的是要理清各个时间结点,然后把不同时间结点下的金额归为同一时间结点,然后进行比较.
本题中,涉及三个时间结点,当前,一年后,两年后(债券到期)
假设发行价格为X元
由于是每年付息,一年后持有人可获得120元,两年后债券到期,当年利息加本金可获得1120元.
三个时间结点:当前X元-----一年后120元-----两年后1120元
如果统一归到最后一个结点,则
X(1.1*1.1)=120*1.1+1120
X=1034.71
如果还不能理解,再形象得给你解释下
好比你买了债券,当前把X元交到券商手里,他最保守的做法是放银行,10%的复利,你呢,第一年拿到了120的约定利息,这笔钱到第二年是会增殖的,因为你也可以放银行,这就是上述式子中1.1的含义.
其实,券商通过这种融资手段,是为了追求高于市场利率的回报,当然,为了实现保本不亏,发行价格是参照同期市场利率来制定的