Question

国际金融考试在即，求助一道远期汇率的计算题！多谢！

欧洲英镑6各月期年利率为13%，欧洲美元6个月期年利率为9%。
英镑与美元的即期汇率为1.9250/60, 6个月远期报价为165/158.
若投资者借入192.6万美元套利，6个月后盈亏状况如何？

最好是详细一些的解答过程，拜托各位了><

Answer 1

存美元所得的利息：192.6*9%/2=8.667 本利和192.6+8.667=201.267万美元
兑换英镑所得的利息：6月远期报价汇率为 （1.9250-0.0165）/（1.9260-0.0158）=1.9085/1.9102 6个月前 192.6万美元可换192.6/1.9260=100万英镑 存六个月本利和为100*(1+13%/2)=106.5万英镑 这时106.5万英镑可换106.5*1.9085=203.225万美元
所以因把美元先换成英镑存六个月在换成美元 可多赚203.225-201.267=1.958万美元

Answer 2

远期汇率:(1.9250-0.0165)/(1.9260-0.0158)=1.9085/1.9102
用即期英镑卖出价与远期英镑买入价计算掉期成本率:(1.9260-1.9085)*6*12*100%/(1.9260*6)=1.82%,小于利差
做法:即期将借入美元兑换成英镑,进行英镑6个月投资,同时卖出英镑6个月投资的本利远期,6个月后,英镑投资本利收回并履行远期协议,兑换成美元,减去美元借款成本,即为盈利:
1926000/1.9260*(1+13%/2)*1.9085-1926000*(1+9%/2)=19882.5美元

追问

谢谢你的回答，但我还有一点不懂。

“6个月后,英镑投资本利收回并履行远期协议,兑换成美元” 为什么要乘以1.9085而不是1.9102.？？ 此处远期汇率中是间接汇率，那么9085是银行卖出价，9102是银行买入价。而卖出英镑6个月投资的本利远期不应该乘9102吗？