Question

套期保值不如直接到时候直接交割？

买入套保实例：
9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表：
现货市场　 期货市场
9月份　大豆价格2010元/吨　 买入10手11月份大豆合约：价格为2090元/吨
11月份　买入100吨大豆：价格为2050元/吨　 卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨
套利结果　亏损40元/吨　盈利40元/吨
最终结果　净获利40*100-40*100=0

这是百度百科上的一个例子。我觉得奇怪了——这样套期保值是可以达到规避价格风险的作用。但是为什么不直接交割呢？即我在9月份的时候在期货市场以2090元/吨的价格成交10手大豆多头合约，然后在十一月分的时候直接交割，这样2010-2090约等于0，不也达到了规避价格风险的作用吗？既然这样，为什么还弄那么复杂？

Answer 1

首先，现货市场买入大豆和期货大豆头寸平仓十分的方便；
其次，如果要进行交割，企业必须具有交割的资格。而这次企业进行的是买入套期保值，担心的是原材料价格上涨的风险，到期如果企业去交割的话，交割的仓库是不能有企业来决定的，有大商所决定，如果这是一个北方的油厂，结果大商所把交割仓库分配到了南方，企业就必须派车过去拉货，如果不拉就会赔偿相当一部分的违约金；如果去拉货，这其中的长途运费、人工费、时间成本等加在一起会产生很多的费用，远没有期现两端进行来的合适。
当然喽，如果能确定就近拉到货就可以进行交割。

追问

首先谢谢你的回答啊。
不过你的第一句话有些读不懂哦——“现货市场买入大豆和期货大豆头寸平仓十分的方便”能解释下？

追答

这个简单，可能是我表达的不太对。
就是您说的: 期货大豆到期卖出10手11月份大豆合约：价格为2130元/吨，平到之前的多头头寸。 （期货市场没有了头寸）
11月份　买入100吨大豆：价格为2050元/吨(油厂得到了11月份所需要的大豆经行榨 油)。

相比于交割操作的流程要简单的多，直接平掉期货的仓位，在市场上拉自己需要的货物就成。而申请套保交割，企业必须满足要求，还要提前经行申请（提供去年1年内的采购数量，压榨能力等数据；今年的榨油数据，11月份的购销计划等），另外还要去拉货、然后验货，交款取发票，再拉回厂子。