德丰杰风险投资公司的百度团队
百度在上市过程中对于管理团队的调整更加能够体现出DFJ ePlanet Ventures的资本面孔。在符绩勋和李彦宏（两者合计代表或者拥有百度的股份超过了50%）商议并经董事会确定调整方案之后，百度开始按照美国资本市场的口味和要求强化百度的职能部门以便为登陆纳斯达克和企业的长远发展铺平道路。"通过猎头公司的帮助，我们找来了PWC（普华永道）最年轻的合伙人王湛生担任百度的CFO；同时经过几年的内部培养，朱洪波也正式担纲首席运营官；为创建百度发挥了关键性作用的创始人徐勇则出任首席策略官"。2004年年初，百度董事会也已经正式将李彦宏的职务由"总裁"升到了"首席执行官"。上市≠成功退出
从融资开始，经过投资、管理直到通过上市等方式实现退出，基本上就代表了一只创业投资基金走过了一个完整的周期。"上市并一定就意味着成功的退出。"虽然百度的成功上市为投资者的全身而退提供了通道，但是DFJ大约还有8年左右的时间可以用来选择退出的时机。百度上市之初高达2000多倍的市盈率预示着其过高的股价当中或多或少隐藏着泡沫的成分，因此DFJ等投资人面临的挑战就是如何帮助百度填平泡沫。更新的挑战则来自于Google等搜索巨头在延缓了2年之后对于中国市场的大举进攻。
但是对于Google而言，中国只是其全球市场中的一部分，并且中文也只是其推出的100多种语言页面搜索的一种；相反对于百度至少就阶段而言，中文搜索就是其全部身家所系。除了语言文化、对中国市场理解上等的不同以外，符绩勋对于百度的信心更多的来自于两家公司在中国市场上主导者的角色上的差异。"中国市场上存在的诸多不确定性要求创业者敢于主动承担风险，而职业经理人通常的作风则是在尽可能小的风险范围内去完成份内的事情。"
百度目前正在积极研究制定对策以应付来自各方面的挑战。日前百度联合华友世纪宣布，以网络和手机作为唯一发行渠道，正式对外发布陈好的最新单曲《我在世界这头》。这种模式试图将唱片公司、互联网、运营商、SP等数字音乐产业链的各个环节整合在一起，这将有可能帮助百度摆脱在MP3搜索上的尴尬境地。
百度多少有些过高的股价在一定程度上和在美国拥有像Google这样不可替代的参照物有关；与之相反，DFJ在中国投资的另一家企业-空中网在公开资本市场上却面临着和私募资本市场上类似的遭遇。一方面，空中网需要时间让美国投资者逐渐理解中国特色的SP模式；另一方面，空中网也需要在拥有众多Players(玩家)的SP市场巩固自身的竞争优势以向投资者证明自己具有持续的投资价值。从股价表现来看，空中网朝着这个目标又向前迈进了一步。
谁来接盘
就在空中网股价节节攀升之际，空中网对外宣布张帆不再担任其公司董事一职，背后的原因则是因为张帆选择离开DFJ转投来自硅谷的另一家著名创投Sequoia, Sequoia曾经和KPCB一道投资了百度的主要竞争对手Google。
虽然这只是2005年来中国VC圈中人士变动频繁的又一例证，不过有迹象表明继设立上海办事处之后，DFJ在中国的战略正在调整当中，那么剩下的惟一悬念或许会是谁来为DFJ在中国接盘？
