Question

财务管理题，高手请进！！！急！

1.企业现有2个投资项目可供选择，外界经济环境各种情况出现的概率及相应的收益如下表：
项目 经济环境 出现的概率 投资收益（元）
A 繁荣 0.3 400 000
一般 0.5 180 000
萧条 0.2 -150 000
B 繁荣 0.3 250 000
一般 0.5 100 000
萧条 0.2 50 000
要求：（1）计算两个项目的预期收益
（2）比较两个项目的风险大小
（3）如果你是企业的决策领导，从稳健性的角度出发，应该选择哪个项目？

2. 某企业年初资本结构如下表：
资 金 来 源 金 额
债券（利率8%） 500万元
优先股（股利率10%） 200万元
普通股（40万股） 800万元
合计 1 500万元
普通股面值20 元，今年预计股利2元/股，预计以后每年将按3%递增，发行各种证券的筹资费用率为1% 该企业所得税率为30%。
该企业计划增资500万元，现有A，B二个方案可供选择：
A方案：增发长期债券300万，债券年利率为10%；增发普通股200万元。由于企业债券增加，财务风险增大，企业普通股股利每股为3元，以后每年增长6%，普通股市价将跌至每股18元。
B方案：增发长期债券200万，债券年利率为10%；增发普通股300万元。企业普通股股利每股为3元，以后每年增长6%，普通股市价将升至每股24元。
要求：（1）计算企业年初综合资金成本。
（2）比较A、B方案，确定企业最佳资金结构。

希望能有具体过程，谢谢

Answer 1

1）计算两个项目的预期收益
A=0.3*400000+0.5*180000+0.2*(-150000)=180 000
B=0.3*250000+0.5*100000+0.2*50000=135 000
2）B风险小
3）选择B项目

1）企业年初综合资金成本
=8%*(500/1500)+10%/(1-1%)*(200/1500)+((2/(20*(1-1%))+3%)*(800/1500))=11%
2）
A=10%*(800/2000)+10%*(1-1%)*(200/2000)+((3/18*(1-1%))+6%)*(1000/2000)=16.24%
B=10%*(700/2000)+10%*(1-1%)*(200/2000)+((3/24*(1-1%))+6%)*(1000/2000)=13.67%
选B