Question

股改结束了好多年了，为什么还有的股东股票是非流通股呢？

股改结束后，三四年，是不是所有的股票都可以流通了？但是我看一些国有上市公司的股本结构，还有股本注明是非流通股，这是怎么回事？难道还要等好多年吗？

Answer 1

　　非流通股(non-tradable shares)指中国证券市场上的上市公司中不能在交易市场上自由买卖的股票（包括国家股、国有法人股、内资及外资法人股、发起自然人股等）；这类股票除了流通权与流通股不一样外，其它权利和义务都是完全一样的。但非流通股也不是完全不能买卖，它可以通过拍卖或协议转让的方式来进行流通，这样做了，必须获得证监会的批准，交易才能生效。
　　由于很多历史原因，由国企股份制改造产生的国有股事实上处于暂不上市流通的状态，其它公开发行前的社会法人股、自然人股等非国有股也被作出暂不流通的安排，这在事实上形成了股权分置的格局。另外，通过配股送股等产生的股份，也根据其原始股份是否可流通划分为非流通股和流通股。

Answer 2

基本每个股改企业都制定了股权分置改革计划，有的早有的晚，有的计划还没谈妥，毕竟股改牵涉的利益很复杂，阻力很大。还有的非流通股是有1-3年的规定暂时无法流通，比如定向增发，股权质押，IPO等。
我认为股权分置，上市定价不合理，重融资轻回报，市场化程度低是咱们国家证券市场的根源问题