Question

财务管理试题，急

37、甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利息率为10%。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20%。公司你投产一个新项目，该项目有两个筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率为12%；（2）按每股5元增发普通股。假设个筹资方案均不考虑筹资费用。
要求：（1）计算法行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益；
（2）计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益；
（3）计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点；
（4）根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。
（计算结果保留小数点后两位）
解：（1）发行债券后，
债务年利息=1000×10%+600×12%
=100+72=172
普通股每股收益= （700+300—172）×（1—20%） =0.83
800
债务年利息中的600是什么意思，普通股每股收益中300是什么意思，怎么来的

Answer 1

1、债券年利息率：（600×12%+1000×10%）×（1-0.2）/（1000+600）=8.6%
净利润：（700-1000×10%+300-600×12%）×（1-0.2）=662.4
每股收益：662.4/800=0.828
2、债务年利息：1000×10%=100
新增加股数：600/5=120
普通股数：800+120=920
净利润：（700-1000×10%+300）×（1-0.2）=720
每股收益：720/920=0.783
3、每股收益无差别点：
（EBIT-1000×10%）×（1-0.2）/920=（EBIT-1000×10%-600×12%）×（1-0.2）/800
解出EBIT为652
4、预计投资后的息税前利润为700+300=1000，所以应该选择债券筹资。

追问

债券年利息率：（600×12%+1000×10%）×（1-0.2）/（1000+600）=8.6%
净利润：（700-1000×10%+300-600×12%）×（1-0.2）=662.4
请问，债券年利息率600*12%中的600怎么算出来的，净利润：（700-1000×10%+300-600×12%）×（1-0.2）中的300怎么算出来，求解

Answer 2

投产一个新项目，这个新项目需要多少，原题里没有数吗？
600是新增债券的金额。
每股5元增发普通股，也没有说股数。

追问

新项目需要多少，题目没说，600你怎么知道是新增债券的金额

追答

根据你的解。里面写600*12%

追问

这是答案写的，我没看懂，600怎么算出来的，还有普通股每股收益中的300也不知道怎么算来的

追答

道行比较浅，如果题目给出投产新项目得多少钱，要保持一个怎样的资本结构。这两项金额我才会算。呵呵，帮不了了。

追问

没事，谢谢啦

Answer 3

题目错了，少给了一个条件，试卷里面是有的，甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利率为10%，该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税为20%，公司想投产一个新项目，该项目需要投资600万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元，该项目有两个筹资方案可供选择。（1）发行债券，年利率为12%。（2）按每股5元增发普通股，假设各筹资方案均不考虑筹资费用。
问：（1）计算发行债券筹资后的债务年利率和普通股每股收益。
（2）计算增发普通股筹资后的债务年利息，普通股股数和普通股每股收益。
（3）计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点。
(4)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。

Answer 4

一、单选题：
1、企业资本中权益资本与负债的比例关系称为(　B )
A、财务结构　B、资本结构　C、成本结构　D、利润结构
2、财务管理区别于其它管理的特点是指（ C ）
A、资本管理 B、财务关系处理 C、价值管理 D、资本运动
3、销售成本对平均存货的比率，称为(D)
A、营业周期　B、应收帐款周转率　C、资金周转率　D、存货周转率
4、不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ D ）。
A、银行借款　B、发行债券　C、发行优先股　D、发行普通股
5、企业资金周而复始不断重复和循环，叫做 ( B )
A、资金的收回 B、资金的周转 C、资金的循环 D、资金的运动
6、财务管理的环境分为宏观理财环境和微观理财环境。微观理财环境通常包括（ A ）。
A、企业的组织形式和结构　 B、金融市场状况　 C、国家经济发展水平 　D、产业政策
7、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ C ）
A、普通年金 B、即付年金 C、永续年金 D、先付年金
8、杜邦财务分析体系的核心指标是（ C ）。
A、总资产报酬率 B、总资产周转率 C、自有资金利润率 D、销售利润率
9、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ C ）.
A、预期收益相同 B、标准离差率相同 C、预期收益不同 D、未来风险报酬相同
10、相对于普通股而言，优先股股东所拥有的优先权是（ C ）。
A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先查帐权
二、多选题：
11、目前企业主要的社会资金筹集方式有(ABCD)
　 A、发行股票　　B、发行债券　 C、租赁　 D、吸收直接投资　
12、影响企业财务风险的因素主要有（ABD）
A、财务杠杆系数 B、利息率 C、产销量 D、税率
13、股利支付与公司的盈余相脱节的股利政策有（BD ）
A 剩余股利政策 B正常股利加额外股利
C 固定支付比率政策 D 稳定增长的股利政策
14、资金运动与物质运动在时间上与数量上地出现不一致性的原因有（ BCD ）
A、投资支出原因 B、结算原因 C、物资损耗原因 D、生产经营原因
15、企业财务管理的基本环节包括（ ACD ）
A、财务预测 B、财务计划 C、财务控制 D、财务分析
16、下列指标中用来衡量风险程度的有 （ BC ）
A 期望报酬率 B 标准离差 C 标准离差率 D 收益概率

17、现代的资本结构理论主要有（AB ）
A 、M M理论 B、权衡理论 C、净利理论 D、营业利润理论
18、股利分配的基本原则有（ A B D）
A、纳税优先 B、公积金优先 C、无盈利有股利 D 、同股同利
19、影响财务目标实现的因素是 （ABC ）
A、经济环境 B、法律环境 C、金融环境 D、自然环境
20、企业与各有关方面的财务关系主要有 （ABCD ）
A、企业与所有者 B、企业与债权人 C、企业与税务机关 D、企业与内部各单位