Question

财务管理计算题，计算两个方案的现金流量。两个方案的净现值。 试判断采用哪个方案。

1． 某企业准备购入一台设备，现有甲、乙两个方案可选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法提折旧，5年后无残值，5年中每年销售收入15000元，每年付现成本为5000元；乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，残值收入4000元，每年销售收入17000元，付现成本每年6000元；所得税率40%，资本成本率为12%。
问：⑴ 计算两个方案的现金流量。
⑵ 计算两个方案的净现值。
⑶ 试判断采用哪个方案。

Answer 1

（1）甲方案：年折旧额＝20000÷5＝4000元
年净利润＝［15000－（5000＋4000）］×（1－40%）＝3600元
年现金净流量＝3600＋4000＝7600元
乙方案：年折旧额＝（30000－4000）÷5＝5200元
年净利润＝［17000－（6000＋5200）］×（1－40%）＝3480元
第1—4年的现金净流量＝3480＋5200＝8680元
第5年的现金净流量＝8680＋4000＝12680元
（2）甲方案：未来报酬的总现值＝7600×（P/A，12%，5）＝7600×3.6048＝27396.48元
净现值＝27396.48－20000＝7396.48元
乙方案：未来报酬的总现值＝8680×（P/A，12%，5）＋4000×（P/F，12%，5）
＝8680×3.6048＋4000×0.5674＝33559.264＝33559.26元
净现值＝33559.26－30000＝3559.26元
（3）∵甲方案的净现值7396.48元＞0，乙方案的净现值3559.26元＞0
∴两个方案都可行
∵甲方案的净现值7396.48元＞乙方案的净现值3559.26元
∴采用甲方案