Question

财务管理————算出每股收益无差别点，选择筹资方案，

某公司2005年长期资本总额为1亿元，其中，普通股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率为10%。若公司所得税率为25%，2006年预订增加资本0.2亿元，现有两个追加筹资的方案可供选择：
（1）平价发行公司债券，票面利率12%；（2）增发普通股80万股。预计2006年税前利润为2000万元。
求：测算两个追加筹资方案的每股收益无差别点，无差别点的每股收益，并说明应该选择哪个方案。
答案具体，保留两位小数，急急急！！最好今天给我答案。

Answer 1

采用债券筹资的每股收益=(EBIT-4000*10%-2000*12%)*(1-25%)/240

采用股票筹资的每股收益=(EBIT-4000*10%)*(1-25%)/（240+80)

设(EBIT-4000*10%-2000*12%)*(1-25%)/240=(EBIT-4000*10%)*(1-25%)/（240+80)
EBIT=1360
每股收益=（1360-400）*75%/320=2.25
由于税前利润为2000万元，说明此时息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则应选择债券筹资。