Question

财务管理净现值计算问题，谁做感激不尽

企业准备进行一项投资，已知无风险报酬率为6%，该项目的系统性风险水平(β系数)为1.2，市场平均报酬率为10%，项目期初一次性投资20万元，项目寿命5年，每年产生现金净流入量5万元，期末无残值，请用净现值判断此项目可行与否。

Answer 1

由资本资产定价模型，该项目的预期收益=6%+1.2*（10%-6%）=10.8%
净现值=5*[1-（1+10.8%）^（-5）]/10.8%-20=-1.43万元小于零，不可行

Answer 2

该投资的必要报酬率=6%+1.2*（10%-6%）=10.8%
每年产生现金流入量5万元，普通年金求现值的问题。
净现值=5*[1-（1+10.8%）^（-5）]/10.8%-20=1.43万元
净现值1.43万元，大于零，该项目可行。

什么是净现值？
净现值指未来资金（现金）流入（收入）现值与未来资金（现金）流出（支出）现值的差额，是项目评估中净现值法的基本指标。未来的资金流入与资金流出均按预计折现率各个时期的现值系数换算为现值后，再确定其净现值。这种预计折现率是按企业的最低的投资收益率来确定的.是企业投资可以接受的最低界限。在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
财务管理学：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值（net present value，NPV）
净现值：以项目寿命各个阶段预期现金流折现现值的加和减去初始投资支出。

净现值的基本原理：
净现值（NPV）=未来现金净流量现值一原始投资额现值
计算净现值时，要按预定的贴现率对投资项目的未来现金流量进行贴现，预定贴现率是投资者所期望的最低投资报酬率。净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

Answer 3

该投资的必要报酬率=6%+1.2*（10%-6%）=10.8%

每年产生现金流入量5万元，普通年金求现值的问题
净现值=5*[1-（1+10.8%）^（-5）]/10.8%-20=1.43万元
净现值1.43万元，大于零，该项目可行