Question

如何理解期权的到期日价值、净损益、期权价格？

Answer 1

期权是一种有期限并具有时间价值的金融工具，其价值与到期日、行权价格、标的资产价格、波动率等因素密切相关。以下是期权常见术语的解释：

• 到期日价值：期权的到期日价值是指在到期日行权的价值。对于看涨期权来说，到期日价值等于标的资产价格减去行权价格，若标的资产价格低于行权价格，则到期日价值为0；对于看跌期权来说，到期日价值等于行权价格减去标的资产价格，若标的资产价格高于行权价格，则到期日价值为0。

• 净损益：净损益是指期权交易在某一时间点的收益或亏损。对于看涨期权来说，净损益等于标的资产价格与行权价格之差减去期权费用；对于看跌期权来说，净损益等于行权价格与标的资产价格之差减去期权费用。

• 期权价格：期权价格是指买卖期权合约所需要支付的价格，也称为期权费用。期权价格受到多个因素的影响，包括行权价格、到期日、标的资产价格、波动率和无风险利率等因素。期权价格一般由市场供需关系决定，也可能受到个别大客户的交易影响。

Answer 2

首先要理解期权，它是在某一特定日期或该日期之前的任何时间以固定价格购买或者出售某种资产的权利。
期权价格就是为购买这项权利所需支付的费用。期权的到期日价值就是在到期日这一天，期权价值多少。
假设投资者现在以4元购买到了在3个月后以20元购买一股股票的权利（即欧式看涨期权），期权价格即为4元，在到期日，期权的持有人可以选择是否行使这项权利。
假设到了3个月后股价为30元，投资者会选择用20元购买一股30元的股票，期权可以带来10元的收入，此时期权的价值是10元，即期权的到期日价值是10元。购买这项权利还支付了4元，净损益=10-4=6（元）。
假设到了3个月后股价为15元，投资者不会选择执行这项权利，期权不值钱，此时期权的价值是0元，净损益=0-4=-4（元）。