如何理解期权的回报和盈亏
2021-12-03 · 百度认证:平安银行官方账号
期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费;卖方的收正缺益孙含只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。
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对于期权买方来说,首先买方需要支付一笔权利金来获得一个权利。如果标的资产后市价格不利于买方,无论价格变得有多么不利,买方都可以选择不执行权利来解决,也就是放弃自己的权利,这样买方最大的损失也就是之前付出的权利金。相反,如果标的价格朝着对买方有利方向走,买方的盈利空间将是非常大的,价格越有利,买方的潜在获利就越大。
对于期权的卖方来说,在收取了买方支付的权利金之后,无论期权标的资产的价格如何变化,都不能再增加盈利了。
因为只有履约的义务,如果价格对期权卖方有利,买方选择不执行权利即可,此时买方的盈利就是期初的权利金收入,而如果标的资产价格对期权买方有利,则买方会要求行权,卖方将被动履行义务,此时将会产生一定的亏损,即便加上期初的权利金收入,总体上也有可能亏损。期权最吸引投资者的地方便是期权的买方损失有限,而潜在收益却非常大。如果标的价格后期走势对期权买方有利,买方可以行权,否则就弃权处理。
买方损失有限,潜在收益无限的特点还类似没猛于购买彩票:投资者花费较低成本,买入若干张“彩票”(期权),等待“中奖”(未枯念桥来标的价格走势高裤有利于买方),假如后期果真中奖,投资者可以高高兴兴的“领奖”(期权的执行),奖金为期权执行价与标的市场价价差带来的利润。如果期权标的未来价格没有朝有利于买方的方向发展,那么意味投资者没有中奖,彩票在开奖后变成了一张废纸,投资者损失的是原来买“彩票”的资金。
当然,拿期权与彩票做个对比,只是为了说明期权的特点,并不能说明期权和彩票在风险收益比、可操作性、复杂程度等方面类似。实际上,期权的复杂程度要远远高于彩票,其涵盖的行业范围也宽泛的多,同时期权在资本市场和社会中起到的作用也远超出彩票;可操作性上,由于一笔期权交易的获利与否,取决于投资者对未来行情走势的判断,而市场中存在具有正收益的投资策略,因此通过对市场的深入研究,是可以取得期权投资上的优势,进而提升盈利预期。
理解期权的回报和盈亏需要考虑以下几个要素:
行权价:行权价是期权合约中约定的买卖标的资产的价格。对于认购期权,行权价是购买标的资产的价格;对于认沽期权,行权价是卖出标的唯陵掘资产的价格。
标的资产价格:标的资产价格是期权合约所关联的实际资产的价格,如股票、商品或指数等。
期权合约费用:期权合约的费用是买方支付给卖方的权利金,也是期权买方的成本。卖方收取权利金作为卖出期权的报酬。
基于以上要素,可以理解期权的回报和盈亏:
1.对于期权买方(权利方):
认购期权买方:如果标的资产价格高于行权价,则可以选择行权并获得利润,利润等于标的资产价格与行权价之差减去购买期权的费用。
认沽期权买方:如果标的资产价格低于行权价,则可以选择行权并获得利汪信润,利润等于行权价与标的资产价格之差减去购买期权的费用。
2.对于期权卖方(义务方指核):
认购期权卖方:如果标的资产价格高于行权价,买方可能会选择行权,卖方将支付差额给买方,减去收取的权利金。如果标的资产价格低于行权价,买方不会选择行权,卖方将保留收取的权利金作为利润。
认沽期权卖方:如果标的资产价格低于行权价,买方可能会选择行权,卖方将支付差额给买方,减去收取的权利金。如果标的资产价格高于行权价,买方不会选择行权,卖方将保留收取的权利金作为利润。