Question

期权定价理论？期权定价理论有什么作用？

Answer 1

期权定价理论？市场上的期权定价理论目前主要有4种模式，分别是持有成本理论、预期理论、有效市场假说和行为金融学。持有成本理论是利用期货与现货的套利关系发展出来的定价模式，持有成本理论解释了现货与期货市场之间的价格关系；在预期理论下，由于没有人知道未来商品价格的走向，所以可以利用定价的模型来概括出商品理论的价格；有效市场假说理论是指在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，这样的市场是有效的市场；行为金融学理论认为，证券市场价格在很大程度上受投资者行为影响，投资者的心理与行为对证券市场的价格起着决定的影响。期权定价理论的作用有4方面，第一，期权定价理论可以用于对债务的优先级和赎回等进行安排；第二，期权定价的方法对于在风险确认、产品定价和风险管理控制等方面非常有用；第三，期权定价理论可以评估资本的运行期权和实物期权，这也是传统的资本预算不能够解决的问题；第四，期权定价理论为项目的预算提供了适当的定量性的评估方法。

Answer 2

与股票、期货一样，期权理论价格与实际市场价格是有差异的，而原因，可以从两个角度来解释。

一方面，对于理论价格，期权定价的方法有多种，包括B-S模型、二叉树模型、蒙特卡洛模拟等，而无论用哪种方法定价，都是运用历史数据，众所周知，历史数据是不能取代未来的，而且更为重要的是，定价方法都是从学术角度推演，都明确提出或暗含多个假设条件的，例如B-S模型假设市场是无摩擦的，不考虑交易成本和税收等，很明显，这些条件都是存在不合理或待改进的地方的。

另一方面，市场价格都是通过交易双方博弈而产生，包含了资金较量、投资者情绪等难以量化或不可量化的指标，而定价模型确实也未考虑这些指标，导致市场价格与理论价格有所差异也是很正常的。