Question

财务管理考试题！！！急急急！！！

1福娃欢欢公司全年的现金需求量为48000万元，其原材料购买和产品销售均采用赊销方式，应收账款的平均周转天数为30天，应付账款的周转天数为20天，存货的周转天数为50天。问：（1）该公司把现金最佳持有量定为9000万元合适么？

2淘宝公司有一投资项目，该项目投资总额为60000元，其中54000元用于设备投资，6000元用于流动资金垫付，预期该项目当年投产后可使销售收入增加，第一年30000元，第二年45000元，第三年60000元，每年追加的付现成本为第一年10000元，第二年1500，第三年为10000元。该项目有效期为三年，项目结束收回流动资金6000元。该公司所得税率为35%，固定资产无残值，采用直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%
要求（1）计算确定该项目的税后现金流量
（2）计算该项目的净现值
（3）计算该项目的回收期
（4）如果不考虑其他因素，你认为是否应被接受？

3新技术公司资产总额为25万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为32万元，固定成本为4.8万元，变动成本率为60%。分别计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

Answer 1

1.
现金周转期=50+30-20=60
最佳现金余额=（48000/360）*60=8000

所以，最佳持有量应为8000万元。

2.
(1)年折旧额=54000/3=18000
第一年NCF=-60000+30000-10000-(30000-18000-10000)*35%=-40700
第二年NCF=45000-1500-(45000-18000-1500)*35%=34575
第三年NCF=60000-10000-(60000-18000-10000)*35%+6000=44800
(2)
NPV=-40700*(P/F,10%,1)+34575*(P/F,10%,2)+44800*(P/F,10%,3)=27756.61
(3)
第一年尚未回收的投资额=40700
第二年尚未回收的投资额=40700-34575=6125
投资回收期=2+6125/44800=2.14年
(4)
可以接受，净现值大于0，投资回收期小于3。
3.
息税前利润=32-4.8-32*60%=8
利息=25*45%*14%=1.575

经营杠杆系数=1+4.8/8=1.6

财务杠杆系数=8/(8-1.575)=1.25