Question

紧急求助关于国际金融的计算题

1.某日伦敦外汇市场上,即期汇率为GBP/USD=1.6935/1.6945,3个月掉期率70/60,计算3个月的远期美圆汇率. 2.多头投机;欧元对美圆即期汇率为1.2550,银行3个月远期保驾为1.3500.某投机商预测欧元升值,3个月后,汇率将达到1.5500,投机商如何操作?3个月后,汇率果然暴涨,达到1.550,投机效果如何?

Answer 1

1、记住一点，远期的汇率价差一定比即期大，于是，3个月远期美元汇率为：
GBP/USD = 1.6935/1.6945 - 0.0070/0.0060 = 1.6865/1.6885.

2、投机商的目的肯定是要获得收益。既然投机商预测汇率上升（这里是欧元升值，美元贬值），所以，在远期合约中一定是买进欧元（卖出美元），因为，到时候用美元通过远期合约以1.3500的价格买入欧元，再在市场上以1.5500卖出，有利可图。投机商集体操作为：在即期市场买入美元存入银行，买入远期欧元（银行是卖方）。

如果如投机商预测，汇率暴涨，那么，我们来计算（假设投机商只投机1欧元，且不考虑利息问题）：
1欧元 （第一步：即期市场买入美元）= 1.2550 美元 （第二步：按照远期合约买入欧元）= 0.9296 欧元 （第三步：在市场上卖出欧元）= 1.4409 欧元。可见每投机一单位欧元 获得0.4409 欧元。

注：在即期市场买入美元后可以存入银行获得利息，如果考虑该利息以上第二步的1.2550美元将会有利息生成。此时投机效果在利率平价（汇率变化仅由两种货币利率差所决定，不考虑外汇供求状况。在汇率平价下，欧元升值是因为其利率比美元低）下为零，因为计算会发现，投机商直接把1欧元存银行就可以得到相同的收益。

Answer 2

1.三月后美元汇率是：GBP/USD=(1.6935-0.0070)/(1.6945-0.0060)=1.6865/1.6885
2.应该用美元大量的购进欧元的三月远期，或者现在用美元购进欧元，等待三个月后，欧元升值，再换回美元。
由于在购买三月远期时，银行会要求以1.3500付远期。所以实际的收益是1.5500-1.3500=0.2000

Answer 3

1.GBP/USD=1.6935/1.6945,3个月掉期率70/60,三个月远期汇率为GBP/USD=(1.6935-0.0070)/(1.6945-0.0060)=1.6865/1.6885
3个月远期美元汇率为:USD/GBP=(1/1.6885)/(1/1.6865)=0.5922/0.5929
2.投机商预测高于远期标价,投机商可选择签订远期买入欧元合同,如果欧元如预测一样上涨,投机商可以按合同买入欧元,再在市场上出售欧元以获取合同价与市场价的差价,达到投机的目的.
投机商也可选择即期买入美元,进行3个月存放,并签订卖出存放美元的本利远期协议;到期时取出美元,并以远期合同价出售以获得欧元,再在市场上出售.当然这要看欧元与美元的利差关系.
如果汇率果然上涨到1.55,以1美元投机计算,投机效果为1美元按合同价买得1/1.35欧元,再在市场上出售获得美元1.55/1.35,获利为:1.55/1.35-1=0.1481美元.