Question

期货基础知识习题集的疑问

某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428.5盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么，当合约到期时，该投资者的净收益是（ ）
A.1.5美元/盎司 B.2.5美元/盎司 C.1美元/盎司 D.0.5美元/盎司

如果6月份到期，意思是执行价等于市场价，那么，期货结算价是430美元。那么，期货盈利430-428.5=1.5。到期标的物的市场价格是430，那么，两张期权合约不多是没有盈利吗？ 1.5-5.5-4.5是亏损啊？不理解题意？
还有一个问题：买入期权以后，期权的执行价（是不是就是行权价？）至期权的最后到期日期间，执行价格是不会发生变化的，对吗？

Answer 1

一、你的这个题目描述的确实不太清楚。当合约到期时，期权合约对冲，但期货合约这边收益与到期日的价格有直接关系。但是，题中没有讲明。

二、“又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权”，当你卖出期权时你是获得期权费的。所以，如果到期价格为430元的话，收益为1.5-5.5+4.5=0.5元

三、执行价格就是行权价，执行价格一般情况下是不会发生变化的，除非权益发生变化。比如股票期权中的送股或分红后，执行价格会发生相应变化。

不知道你是否理解。有问题保持联系。