如何判断期权是平值、实值还是虚值？
一招判断期权合约的实值、平值和虚值状态
在期权交易中，选择实值、平值还是虚值合约进行交易是非常重要的一步，但有些刚接触期权交易的投资者对此还不是特别熟悉，财顺期权小妹来和大家一起了解了解相关的概念。
期权合约的三种状态
根据标的证券现价与期权合约的行权价的关系，可以将期权合约分为：实值期权、平值期权和虚值期权。
对于认购期权:
1
实值合约：指行权价低于标的证券现价的合约（行权价格<市价），两个价格间隔越远，实值越大。
2
平值合约：一般而言，行权价等于或最接近标的证券现价的合约(行权价格=市价)。
3
虚值合约：指行权价高于标的证券现价的合约（行权价格>市价），两个价格间隔越远，虚值越大。
我们举个例子：
假设标的证券目前的交易价格为20元，行权价分别18元、20元、22元的认购期权合约分别属于实值期权、平值期权、虚值期权。
图文来源：百度【财顺期权】
假设投资者已经买入开仓行权价为18元的认购期权合约，标的证券的现价为20元。如果投资者可以马上行权，那么投资者就能以18元的价格买入标的证券，而标的证券的现价为20元，对投资者而言这笔行权操作就是有“实实在在”价值的，因此标的证券价格为20元时，行权价为18元的认购期权合约为实值期权合约。
当标的证券价格和认购期权合约行权价格都为20元时，对投资者而言，行权或者不行权都一样，此时认购期权合约为平值合约。
当标的证券价格为20元，认购期权合约行权价格为22元时，作为认购期权的买方，肯定不会选择以22元的价格去买入证券，期权合约处于虚值状态。
从上面的例子我们可以总结出一个判断期权合约处于哪种价值状态的方法：假设期权合约的买方马上行权，行权后，能给期权买家带来盈利的合约为实值期权；不亏不赚，为平值期权；亏损的，则为虚值期权。
那么，用此方法我们就很容易可以知道，对于认沽期权来说，实值合约应该是指行权价高于标的现价的合约，虚值合约指行权价低于于标的现价的合约，和认购期权刚好是反过来的。
三种状态对应的特征
了解了期权合约实值、平值、虚值的概念，我们来看一下三种状态各自的特征，以便更好的选择合约。
实值期权合约
实值期权合约单张价格相对较高，市场剧烈变化时所呈现出来的杠杆率相对较低。同时，时间流逝对实值期权合约价格的负面影响相对较小，对投资者而言买入开仓实值期权合约属于相对稳健的选择。
平值期权合约
平值合约交易价格适中，杠杆效应适中，市场成交相对最活跃，同时时间流逝对平值期权合约的负面影响最明显，比较适合投资者短线交易。
虚值期权合约
虚值合约交易价格相对较低，当市场出现剧烈波动时往往能够给投资者带来明显的杠杆效应，但是投资者买入开仓虚值合约，盈利条件相对较高，交易胜率较低，因此投资者买入开仓虚值期权合约的仓位宜控制在自身风险承受能力范围之内。
财顺期权小妹提示
期权交易作为一种金融衍生品，其本身自带杠杠，波动相对也会较大。建议大家充分了解期权的相关风险和知识，以便更好的进行期权交易。
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上海证券交易所制定的上证50ETF期权合约中，新的合约周期上市时，必须保证有9个行权价。分别是1个平值、4个实值、4个虚值。
如何分辨平值、实值还是虚值，对应上证50指数来判断：
行权价=50ETF价格，平值合约（或最接近标的现价的）
行权价<50ETF价格，实值合约
行权价>50ETF价格，虚值合约
财顺财经
合约的实值、平值、虚值是随着50ETF价格变化时刻保持变动的，是一个动态的过程。在实盘中合约的选择参见下图： 实盘中较为保守的做法是从轻一档的实值合约开始，当如预期上涨时，可以不断移仓，时刻保持轻一档实值合约持仓；对于新手这是一个不错开始。
财顺财经
1.平值合约权利金成本适中，杠杆率适中，平值合约时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值合约是最容易变成实值期权的，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值合约所能带来的利润最大。
2.实值合约的权利金成本较高，杠杆率不及平值、虚值期权，实值合约有内在价值和时间价值。
3.虚值合约权利金便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。
平值合约：行权价等于或最接近标的证券现价的合约(行权价格=市价)。简单理解就是最接近标的现价的那个行权价的合约就是平值合约。平值合约一般的流动性和成交量是最好的。
实值合约：指行权价低于标的证券现价的合约（行权价格<市价），两个价格间隔越远，实值越深。平时尽量选择实值合约，不容易归零，正常行情下波动幅度最好。
虚值合约：指行权价高于标的证券现价的合约（行权价格>市价），两个价格间隔越远，虚值越深。慎买虚值合约，正常行情下虚值合约波动小，而且越接近到期日，合约价格容易归零，只有在大涨大跌行情下，虚值合约波动最大，可以到几十倍，甚至历史上最高有过192倍。
总而言之，震荡行情下选择平值合约和实值合约，大涨大跌行情选择虚值合约。
根据标的物的市场价以及期权合约的行权价，可以将期权合约分为：实值期权、平值期权以及虚值期权。用通俗的话来说就是，实值期权是这三个类型里最贵的合约，其次是平值期权，最便宜的是虚值期权。换句话说：实值期权赋予期权买家更大的权利，平值期权其次，虚值期权买家的权利相对最小。
来源百度：财顺财经
对于认购期权来说：
实际期权：指认购期权的行权价格比标的市场价格要低的一个状态，市价>行权价格
平直期权：指认购期权的行权价格与标的市场价格相等的一个状态，市价=行权价格
虚值期权：指认购期权的行权价格比标的市场价格要高的一个状态，市价<行权价格
对于认沽期权来说
实值期权指认沽期权的行权价格与标的市场价格要低的一个状态，市场价>行权价格
平值期权：指认沽期权的行权价格与标的市场价格相等的一个状态，市场价=行权价格
虚值期权：指认沽期权的行权价格比标的市场价格要高的一个状态，市场价<行权价格
2018-09-16 · 百度认证:广发证券官方账号
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