Question

财务管理 计算题解答及过程 在线等 高分悬赏

1、某企业全年需用A材料3600吨，每次订货变动成本为1000元，每吨材料年存储成本为20元。试问该企业的每年最佳订货次数为多少？

2、某公司产品销售现在没有现金折扣，不同信用期间下的有关数据如下
10天 30天 45天
销量（件） 50000 60000 65000
收账费用 800 1200 1500
坏账损失 2000 2500 3000
单价为10元，变动成本为每件7元，资金成本率为15%。试选择最佳信用期限。

3、某公司以50%的资产负债率作为目标资本结构，公司当年税后利润为500万元。预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。要求计算以下互不相关的问题：（1）采用剩余股利政策，当年股利支付率为多少？
（2）如股利支付率为100%，计算在市盈率为10，每股盈余为2元的条件下应该增发的股票数为多少？

4、天意公司有关资料如下：
（1）现全部资本均为股票资本，账面价值为1000万元。该公司认为目前的资本结构不合理，打算通过发行债券购回部分股票予以调整；
（2）公司预计年息税前利润为300万元，所得税率假定为40%；
（3）经测算，目前的债务利率和股票资本成本见表：
B（万元） 负债利率Kb（%） β系数 无风险利率Rf（%） 市场平均报酬率Km（%） 必要报酬率Ks（%）
0 —— 1.2 10 15 16
100 8 1.4 10 15 17
200 10 1.6 10 15 18
300 12 1.8 10 15 19
400 14 2.0 10 15 20
500 16 2.2 10 15 21
试测算不同债务规模下的公司价值，据以判断公司最佳资本结构。

5、某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：
项目 旧设备 新设备
原价 60000 80000
税法规定残值 6000 8000
规定使用年数 6 4
已使用年数 3 0
尚可使用年数 3 4
每年操作成本 7000 5000
最终报废价值 8000 7000
现行市价 20000 80000
折旧方法 直线法 双倍余额法
已知所得税率为40%，请分析该企业是否应该更新。（假设企业最低报酬率为10%）

6、某公司原有资产1000万元，权益乘数为2，普通股每股面值为10元，每股净资产为10元。公司的边际贡献率为40%，全部固定成本和费用（不包括债务利息，下同）为200万元，债务资金成本平均为10%，公司的所得税为40%。公司拟追加投资300万元扩大业务，每年固定成本增加30万元。使变动成本率降至原来的75%。其筹资方式有两种：
（1）全部发行普通股30万股（每股面值10元）。
（2）按面值发行公司债券300万元，票面利率为12%。
题目要求：
（1） 计算每股收益无差别点以及此时的每股收益；
（2） 上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆分别为多少？说明了什么问题？
（3） 若下年度公司的销售额可达到800万元，则适宜采用上述何种筹资方式？（以提高每股收益和总杠杆为标准）

Answer 1

累了一身汗，终于算完了。你再仔细检查一遍看有没有计算错误。
1.N=√DKc/2K=√3600*20/（2*1000）=6，每年最佳订货次数为6次。
2.信用为10天时：
收益的增加为50000*（10-7）=150000，
应收帐款占用资金的应计利息=（50000*10/360）*10*（7/10）*15%=1458.33元
净收益为150000-1458.33-800-2000=145741.67元
信用为30天时：
收益的增加为60000*（10-7）=180000，
应收帐款占用资金的应计利息=（60000*10/360）*30*（7/10）*15%=5250元
净收益为180000-5250-1200-2500=171050元
信用为45天时：
收益的增加为65000*（10-7）=195000，
应收帐款占用资金的应计利息=（65000*10/360）*45*（7/10）*15%=8531.25元
净收益为195000-8531.25-1500-3000=181968.75元
三者中信用期限45天的净收益最高，因此应定位45天。
3、（1）利润留存=需新增权益投资=1200*50%-250=350，股利分配=500-350=150，股利支付率=150/500=30%
（2）题不对吧？股利支付都100%，哪还有盈余呢？
4、公司的加权资本成本最低时公司的价值最大。分别计算：
债务为0时，权益资本成本=10%+1.2*（16%-15%）=11.2%，加权资本成本=0+11.2%=11.2%
债务为100时，权益资本成本=10%+1.4*（17%-15%）=12.8%，加权资本成本=8%*（100/1000）*（1-40%）+12.8%*（900/1000）=12%
债务为200时，权益资本成本=10%+1.6*（18%-15%）=14.8%，加权资本成本=10%*（200/1000）*（1-40%）+14.8%*（800/1000）=13.04%
债务为300时，权益资本成本=10%+1.8*（19%-15%）=16%，加权资本成本=12%*（300/1000）*（1-40%）+16%*（700/1000）=13.36%
债务为400时，权益资本成本=10%+2*（20%-15%）=20%，加权资本成本=14%*（400/1000）*（1-40%）+20%*（600/1000）=15.36%
债务为500时，权益资本成本=10%+2*（21%-15%）=22%，加权资本成本=16%*（500/1000）*（1-40%）+22%*（500/1000）=15.8%
所以债务为0时，为公司的最佳资本结构。
5、旧设备的现金流出总现值=20000（变现价值）+7000*（p/A，10%，3）（每年的支出现值）-9000*40%*（p/A，10%，3）（折旧抵税现值）-（8000-2000*40%）*（p/s，10%，3）（残值的净收入，超过预计残值的净收入应当计税）=****， 然后用****/（p/A，10%，3）=旧设备的年平均成本
新设备的现金流出总现值=80000（购买支出）+5000*（p/A，10%，4）（每年的支出现值）-[40000*40%*（p/s，10%，1）+20000*40%*（p/s，10%，2）+6000*40%*（p/s，10%，3）+6000*40%*（p/s，10%，4）]（折旧抵税现值）-（7000+1000*40%）*（p/s，10%，3）（残值的净收入，低于预计残值的净收入可以计税）=****， 然后用****/（p/A，10%，4）=新设备的年平均成本
没有相关数据，自己算吧。提醒一点，如果新设备的折旧方法不同则需要按照税法规定的方法计算折旧抵税，在最后净残值回收部分也要调整。
6、（1） 股东权益=总资产/权益成数=500万，所以普通股数=500/10=50万，负债500万。新增普通股=300/10=30万
（增发股票）[s（1-75%）-230-500*10%]*（1-40%）/（50+30）=（增加负债）[s（1-75%）-230-800*10%]*（1-40%）/50
S=1440万
此时的每股收益代入计算得0.6元每股
（2）增发新股情况下：经营杠杆=[1440（1-75%）]/ [1440（1-75%）-230]=2.77
财务杠杆=[1440（1-75%）-230]/ [1440（1-75%）-230-500*10%]=1.625
总杠杆=2.77*1.625=4.5
增发新债情况下：经营杠杆=[1440（1-75%）]/ [1440（1-75%）-230]=2.77
财务杠杆=[1440（1-75%）-230]/ [1440（1-75%）-230-800*10%]=2.6
总杠杆=2.77*2.6=7.2

（3）因为销售额800万为达到1440万的平衡点销售额，应采用增加权益性投资方式，此时可获得更大的每股收益提高值和较低的总杠杆

Answer 2

去问你的老师。