Question

关于股指期货套期保值的计算题

教材254页中一个例题。

国内某证券投资基金在某年9月2日时，收益率已达到26%，鉴于后市不太明朗，下跌可能性很大，为了保持这一业绩到12月，决定利用沪深300股指期货实行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，假定9月2日时的现货指数为5400点，而12月到期的期货合约为5650点。而12月2日，现货指数跌到4200点，而期货指数跌到4290点（现货指数跌1200点，跌幅约为22.22%，期货指数跌1360点，跌幅大致为24%），这时该基金买进119张期货合约进行平仓，则该基金的损益情况为：

这里期货市场的损益好理解，但是现货市场这里没搞懂。

书上是写“股票组合市值缩水22.22% X 0.9=20%，市值减少为1.792亿元”

跌幅不就是22.22%吗？为什么还要乘以β系数？

Answer 1

跌幅是指数的跌幅，沪深300指数涵盖了300支股票，而你的股票组合只有少数几种股票，走势不可能相同，所以就需要一个β系数将这两种组合确定一个关系
这个β系数就是一个相关系数，就是你的股票组合和指数走势的相关性
就拿这个0.9的β系数来说，指数涨了100点，按0.9算你的股票组合就会涨90点
这个β系数是个近似值，不可能百分百准确